Fue el dato más alto desde abril, superó todas las previsiones privadas y quedó lejos de lo que proyecta el Presupuesto. El Gobierno destaca la inflación núcleo, la más baja en 15 meses, y habla de “ruido transitorio”. Pero el propio ajuste fiscal empujó las tarifas, la canasta de pobreza subió 3,5% y la desinflación, el gran capital político del oficialismo, quedó amesetada en torno al 2% mensual.
La inflación de octubre fue del 2,2%, según informó el INDEC. El dato representa una aceleración de tres décimas respecto de septiembre (1,9%) y es el más alto desde abril, cuando había alcanzado el 2,6%.
En lo que va del año, los precios acumulan una suba del 26,3%, y en los últimos doce meses, del 33,1%. Más allá de los números, el dato tiene un fuerte impacto político: la baja de la inflación es la principal bandera del Gobierno de Javier Milei de cara a las elecciones de 2027.
Inflación de octubre: un dato que sorprendió
El índice superó todas las previsiones. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, citado por El Destape, las consultoras esperaban en promedio un 1,8%, y ninguna de las principales anticipaba una suba mayor al 2%.
Además, se trata del segundo mes consecutivo de aceleración. Desde el 1,7% de agosto, la inflación pasó al 1,9% en septiembre y al 2,2% en octubre. Así, la desinflación quedó empantanada en torno al 2% mensual, según La Política Online.
Qué subió más
El rubro que más aumentó fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, con un 4,2%. Le siguieron:
Por categorías, los precios estacionales subieron 5,5%, impulsados por un aumento del 9,7% en las verduras. Los regulados, en tanto, crecieron 2,9%, y la inflación núcleo, 1,5%. Los servicios (2,7%) aumentaron más que los bienes (1,9%).
La región de La Plata, entre las más afectadas
El impacto fue mayor en el interior del país. La región Pampeana, que incluye al Gran La Plata, registró la inflación más alta, con un 2,6%, seguida por la Patagonia (2,5%) y Cuyo (2,3%). El Gran Buenos Aires, en cambio, quedó en el 2%.
La diferencia se explica por las tarifas. En la región Pampeana, electricidad, gas y otros combustibles aumentaron un 10,9% en el mes, según La Política Online.
El ajuste que empuja los precios
El dato expone una contradicción del programa económico: una parte del esfuerzo por sostener el superávit fiscal se traslada directamente a los precios.
El principal factor de octubre fue la modificación del Régimen de Zona Fría, que redujo los subsidios al gas. Según el economista Sebastián Menescaldi, de EcoGo, esa medida explicó más de 0,3 puntos de la inflación del mes: sin ese impacto, el índice habría sido del 1,8%.
El propio ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que el dato se vio “impactado por las modificaciones en el Régimen de Zona Fría”.
Cuánto se necesita para no ser pobre
El aumento golpeó más fuerte a los sectores de menores ingresos. La Canasta Básica Total, que define la línea de pobreza, subió un 3,5% en octubre, su mayor aumento desde enero y 1,3 puntos por encima de la inflación general, según el INDEC.
Así, una familia de cuatro integrantes necesitó $1.690.000 para no ser pobre. Además, la Canasta Básica Alimentaria, que marca la indigencia, aumentó un 3,1%: ese mismo hogar requirió $761.261 para cubrir sus necesidades alimentarias.
La defensa del Gobierno
Desde el oficialismo destacaron los datos positivos. Caputo subrayó que la inflación núcleo fue la más baja en 15 meses y que la variación interanual bajó por tercer mes consecutivo.
Por su parte, el Ministerio de Economía atribuyó la suba a factores transitorios: los cambios en Zona Fría, el encarecimiento de los combustibles por la guerra en Medio Oriente y las subas estacionales por el clima. “El ruido es transitorio. La inflación sigue bajando”, publicó la cartera, que además destacó que fue el octubre más bajo desde 2017.
Además, el Gobierno contuvo otros aumentos: postergó hasta diciembre el impuesto a los combustibles y congeló el boleto de los colectivos nacionales del AMBA, según Letra P.
¿Se agotaron las anclas?
Sin embargo, el dato reabrió un debate entre economistas. Según La Política Online, la pregunta es si las dos anclas del programa, la fiscal y la cambiaria, empiezan a neutralizarse entre sí: el dólar contiene los bienes, pero el ajuste fiscal empuja las tarifas y los servicios, mientras la actividad no repunta.
La economista Marina Dal Poggetto advirtió que la inercia de los servicios regulados “sigue corriendo por encima del promedio”. En la misma línea, Letra P señaló que el dólar subió apenas 5,3% en el año frente a una inflación del 26,8%, lo que profundiza el atraso cambiario y afecta a la producción local.
El impacto en el Presupuesto
El dato también complica las proyecciones oficiales. El Presupuesto 2027, que el Congreso comenzará a tratar en los próximos días, prevé una inflación del 29% para 2026 y del 18% para el año próximo.
Según El Destape, el dato de octubre probablemente llevará a las consultoras a corregir al alza sus proyecciones, lo que alejará aún más esas metas. Además, el Gobierno enfrenta un dilema: subir las tasas para frenar los precios, con el riesgo de profundizar la recesión, o dejar correr la inflación a las puertas de un año electoral.
La lectura política
El dato llega en un momento delicado para el oficialismo. En los últimos días, el Gobierno enfrenta la interna con Patricia Bullrich, que reclama al Presidente mayor atención a la “microeconomía”, y la oposición tomó el mensaje del papa León XIV sobre los trabajadores que no llegan a fin de mes para cuestionar el rumbo económico.
En ese contexto, la inflación, que durante dos años fue el principal activo político de Milei, empieza a mostrar sus límites. Con el consumo en caída, salarios que pierden contra los precios y una pobreza que vuelve a subir, la discusión de 2027 empieza a girar no solo sobre cuánto bajó la inflación, sino sobre a qué costo.
