La inflación volvió a acelerar en diciembre y dejó un cierre de año incómodo para el Gobierno, aunque desde la Casa Rosada el mensaje haya sido otro. El Índice de Precios al Consumidor subió 2,8% en el último mes de 2025 y acumuló 31,5% en el año, según el Indec. Mientras los precios retoman una dinámica ascendente, Javier Milei eligió celebrar a su ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo, al que definió como “el más grande”, y puso el foco en la comparación interanual como principal argumento político.
El dato de diciembre no fue aislado. Se trató de la quinta suba mensual consecutiva y confirmó una tendencia que se arrastra desde mayo, cuando la inflación había tocado un piso de 1,5%. Desde entonces, el índice no dejó de subir y deja un arrastre estadístico relevante para 2026, justo cuando el Gobierno promete que la inflación “va a empezar con cero”.
Dólar, precios y una relación que el Gobierno evita discutir
La aceleración de diciembre coincidió con la suba del dólar y volvió a poner sobre la mesa una discusión que el oficialismo prefiere minimizar: el traslado a precios. Más allá de los discursos, los números muestran una relación difícil de ignorar. En todo 2025, la inflación acumuló 31%, mientras que la devaluación del peso fue del 28,5%.
El relato oficial insiste en que el pass through es marginal, pero la evolución de los precios sugiere otra cosa. El 2,8% de diciembre quedó por encima del 2,3% que anticipaba el mercado y confirmó que el esquema cambiario sigue siendo un factor sensible en la dinámica inflacionaria.
El festejo interanual y un recorte histórico a medida
Con la inflación mensual en alza, el Gobierno eligió resaltar que el 31,5% interanual es “el menor registro en ocho años”. El recorte temporal no es inocente. La comparación arranca en 2017, cuando la inflación fue del 24,8% bajo el gobierno de Mauricio Macri, con el propio Caputo como ministro de Finanzas y luego presidente del Banco Central.
Desde entonces, la inflación escaló de manera persistente. Tomar ese punto de partida le permite al oficialismo sostener un relato de éxito, aunque el dato mensual muestre otra película y complique las proyecciones hacia adelante.
Consultoras recalculan y el Presupuesto queda desfasado
El problema para el Ejecutivo es que la dinámica de los últimos meses obliga a recalcular expectativas. Las consultoras privadas que hace poco proyectaban una inflación del 20% para 2026 ya hablan de registros cercanos al 25% o incluso al 30%, muy lejos del sendero planteado por Milei y Caputo en el Presupuesto aprobado por el Congreso.
Martín Kalos lo sintetizó sin vueltas: diciembre cerró con 2,8% mensual, la inflación interanual volvió a subir levemente y 2025 dejó un promedio anual del 41,9%. Con ese punto de partida, 2026 arranca con un arrastre del 12,9%, que condiciona cualquier promesa de desaceleración rápida.
Enero no afloja y el Indec cambia las reglas del juego
El arranque del año tampoco trae alivio. Enero suele empujar fuerte por estacionalidad en recreación, turismo, hoteles y restaurantes, y esta vez se suma una presión clara en alimentos. Según el CEPA, en la primera semana del mes los precios de consumo masivo subieron 2,3%. La carne mayorista aumentó hasta 1,6%, el pollo casi 5% y frutas y verduras llegaron a trepar cerca del 8%. El dólar acompañó con una suba del 1,3% en los primeros días del año.
A este escenario se suma un elemento técnico clave: el Indec comenzará a publicar el IPC con una nueva metodología basada en la Encuesta Permanente de Hogares 2017-2018. El cambio abre interrogantes sobre la lectura de los próximos datos y le agrega ruido a un contexto ya cargado.
Tarifas, regulados y el impacto directo en los ingresos
Mientras el Gobierno celebra el promedio anual, los precios regulados avanzan a otro ritmo. Electricidad y gas aumentaron alrededor del 2,5%, con quita progresiva de subsidios para sectores medios y altos. Las prepagas subieron otro 2,5% y medicamentos, telecomunicaciones y transporte siguieron empujando.
En el Área Metropolitana, colectivos y subte ajustaron más del 4%, la VTV acumula una suba cercana al 22% y en marzo se sumará educación. Tarifas, transporte, salud y educación crecen muy por encima del índice general y golpean de lleno a la clase media, también en La Plata y la región.
Canasta básica: los números que desmienten el relato
La evolución de la canasta básica termina de completar el cuadro. En diciembre, una familia tipo necesitó $1.308.713 para no ser pobre y $589.510 para no caer en la indigencia, según el Indec. La Canasta Básica Alimentaria y la Total subieron 4,1% en el mes, bastante más que la inflación general.
En todo 2025, la CBA acumuló 31,2% y la CBT 27,7%. Para un hogar de tres integrantes, el umbral de pobreza superó el millón de pesos. Para uno de cinco, rozó los $1,38 millones. Son cifras que explican por qué el discurso oficial convive con una sensación extendida de deterioro del poder adquisitivo.
Inflación, actividad y un dilema que empieza a pesar
Mientras Milei promete inflación de un dígito mensual, los analistas ven un piso difícil de perforar. La mayoría coincide en que el 2% mensual se convirtió en una referencia incómoda para el modelo actual, especialmente con ajustes de tarifas pendientes y subsidios en retirada.
A eso se suma un dato político y económico central: cerca del 40% de la economía produce menos que en 2023, con sectores clave como la construcción y la industria golpeados por la falta de liquidez. El Banco Central enfrenta así un equilibrio delicado entre sostener la desinflación y no profundizar el freno de la actividad.
Por ahora, los precios siguen marcando el ritmo y el relato oficial corre detrás. El 2026 arranca con promesas ambiciosas, pero también con números que no terminan de acompañar.
