La suba del dólar fue la noticia económica del mes. La divisa acumuló un alza cercana al 5% en junio, la más fuerte del año.
Esto generó una pregunta clave de cara al invierno: ¿es un salto permanente o algo transitorio? A continuación, repasamos las causas, las proyecciones de los analistas y algunas recomendaciones prácticas para el bolsillo.
Se terminó la calma cambiaria
Durante junio, el dólar minorista subió en promedio 50 pesos. Eso equivale a un 4,5% mensual, muy por encima de la inflación esperada para el mes, que rondaría el 2%.
El dólar oficial llegó a $1.495 en el Banco Nación. Mientras tanto, los dólares financieros subieron todavía más: el MEP cerró cerca de $1.502 y el contado con liquidación (CCL) superó los $1.540.
Por eso, varios economistas hablan del fin de la «pax cambiaria». Esa calma había caracterizado el primer semestre, sostenida por la oferta de dólares del agro y por la intervención del Banco Central.
Las cuatro razones detrás de la suba del dólar
No existe una sola causa. En cambio, se trata de una combinación de factores que se fueron acumulando durante el mes.
Menos dólares del agro. El economista Fausto Spotorno explicó que, a partir de julio, es esperable que se debiliten los ingresos de dólares del campo. Además, el precio del petróleo cayó en las últimas semanas, lo que también afecta a las exportaciones de energía.
Fin de una cobertura cambiaria. El Ministerio de Economía y el Banco Central habían ofrecido una cobertura a través de un bono atado a la inflación, el TZJ26. Cuando esa cobertura venció, muchos inversores desarmaron posiciones en pesos y se volcaron a los dólares, según explicó el analista Salvador Vitelli, de Romano Group.
Aguinaldo y Mundial. Una parte de los argentinos suele dolarizar el medio aguinaldo de junio. Este año, esa costumbre se sumó a una mayor demanda de dólares para consumo en el exterior, en plena disputa del Mundial de fútbol.
Vencimiento de deuda. El 9 de julio, el Gobierno debe pagar 4.300 millones de dólares a bonistas privados. Aunque el mercado no anticipa riesgo de default, la cercanía de la fecha genera cautela entre los inversores.
El carry trade dejó de ser negocio
La suba del dólar tuvo una consecuencia financiera concreta. El carry trade, la estrategia de pasarse a pesos para ganar con tasas altas, perdió su atractivo.
Según un informe de GMA Capital Research, hacer «tasa en pesos» dejó en junio una pérdida del 2,5% medida en dólares. Fue la primera caída mensual desde septiembre de 2025.
En otras palabras, en menos de treinta días se borraron dos meses de ganancias de la «bicicleta financiera». Por eso, muchos ahorristas ya empezaron a reconsiderar sus colocaciones en pesos.
¿La suba del dólar impacta en los precios?
Es la pregunta que más preocupa a cualquier familia. Por ahora, la respuesta de los economistas es tranquilizadora.
La inflación de abril fue del 2,6% y la de mayo, del 2,1%. Esa tendencia bajista se mantuvo firme incluso con el dólar en alza.
Camilo Tiscornia, de la consultora C&T, lo resume así: los precios están «muy tranquilos» y junio cerraría en torno al 2%. El economista Marcelo Elizondo va más allá: según su lectura, no fue el dólar el que empujó la inflación, sino al revés.
Esa diferencia es importante. Si el dólar fuera la causa de la inflación, el traslado a precios sería rápido. En cambio, si se trata de un reacomodamiento dentro de un esquema de tasas más bajas, el impacto debería ser acotado, aunque no nulo en productos importados, repuestos, tecnología y turismo internacional.
Qué se espera para julio
El Banco Central decidió bajar el ritmo de compra de dólares. Pasó de comprar US$2.596 millones en mayo a solo US$1.296 millones en junio.
Esa pausa tiene una explicación sencilla. La entidad ya cumplió la meta de reservas acordada con el FMI y compró más de US$11.000 millones en lo que va del año, por lo que ahora puede esperar a que el mercado se calme.
De cara a julio, el REM del Banco Central proyecta un dólar mayorista cercano a los $1.504. Eso sugiere una suba moderada, no un nuevo salto brusco.
Además, el segmento mayorista todavía opera un 18% por debajo del techo de la banda cambiaria. Ese margen le da al Gobierno cierto colchón antes de que se encienda una alarma mayor.
Sobre el vencimiento del 9 de julio, los analistas de Max Capital y Adcap coinciden en algo: el Tesoro ya tiene cubierto casi todo el pago. Lo logra combinando depósitos propios, compras al Banco Central y garantías de organismos multilaterales.
Qué significa esto para el bolsillo platense
Hay algunas conclusiones prácticas para quien maneja un presupuesto familiar o una pequeña empresa en la región.
Primero, conviene anticipar cierta presión en productos importados, insumos dolarizados y turismo internacional. En cambio, los gastos cotidianos en pesos, como alimentos y transporte, deberían sentir un impacto más limitado mientras la inflación siga bajando.
Segundo, vale la pena seguir de cerca el resultado del vencimiento de deuda del 9 de julio. Si el pago se cumple sin sobresaltos, como anticipa el mercado, esa señal de estabilidad podría ayudar a calmar las expectativas cambiarias durante el resto del año.
Por último, quienes tengan ahorros en pesos deberían tener en cuenta que el carry trade perdió rentabilidad este mes. Esto podría sostener cierta demanda adicional de dólares en julio, a medida que más inversores busquen recomponer posiciones en moneda extranjera.
