Daniels Invest GmbH exige el pago de 2,5 millones de euros y US$866.000 por títulos que decidió no incluir en la reestructuración de deuda que Buenos Aires cerró con el 98% de adhesión. El reclamo revive el costo de una deuda contraída años antes de la actual gestión.
La Provincia de Buenos Aires vuelve a sentarse en los tribunales de Nueva York, esta vez por un fondo europeo que apostó a no entrar en la reestructuración de deuda de 2021 y ahora reclama cobrar la totalidad de lo adeudado. La firma alemana Daniels Invest GmbH presentó una demanda ante el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York por dos series de bonos que quedaron fuera de aquel canje: títulos por un valor nominal original de 15,1 millones de euros y US$2,6 millones.
El fondo exige ahora 2,5 millones de euros y 866.000 dólares de capital pendiente.
Un fondo que apostó al juicio en lugar de negociar
Daniels Invest tuvo la misma oportunidad que el resto de los acreedores para sumarse al canje bonaerense, pero optó por rechazar la propuesta provincial en su momento. La estrategia de estos fondos —conocida en la jerga financiera como la de los «holdouts»— apuesta justamente a eso: esperar a que la mayoría acepte una quita o una extensión de plazos para después litigar por el cobro íntegro de lo pactado originalmente, sin las condiciones que aceptó el resto. El caso funciona además como test para otros acreedores que tampoco ingresaron al canje y que ahora observan de cerca si la Provincia opta por cerrar el litigio con un pago, como ya ocurrió este año con otras demandas similares.
El origen de la deuda: la herencia de 2016-2017
El expediente vuelve a poner el foco en el origen del problema: entre 2016 y 2017, bajo la gobernación de María Eugenia Vidal, la Provincia salió a emitir bonos por más de US$5.000 millones en el mercado internacional. Esa deuda, contraída en moneda extranjera mientras los ingresos provinciales siguen denominados en pesos, quedó expuesta de lleno con las devaluaciones de 2018 y 2019: el peso de los servicios de deuda sobre los recursos de coparticipación se duplicó, pasando del 10% en 2016 al 20% en 2019.
Cómo se resolvió (casi) todo en 2021
Fue recién en 2021, con Pablo López al frente del Ministerio de Hacienda bonaerense, que la Provincia logró reestructurar esa carga: la operación abarcó once bonos y una deuda elegible de US$7.178 millones más intereses, equivalente al 68% del stock provincial, con una adhesión del 98%. El resultado extendió la vida media de los títulos de 3,2 a 10,6 años, bajó el cupón promedio de 7,5% a 5,7% y otorgó gracia de capital hasta 2024, liberando así recursos por más de US$4.600 millones entre 2021 y 2027, según estimó en su momento el propio gobierno provincial.
El costo de negociar con un puñado de holdouts
Lo llamativo del caso es la desproporción: mientras el 98% de los acreedores aceptó condiciones más favorables para la Provincia, un puñado de fondos que rechazaron esa oferta ahora litigan en Nueva York por el cobro pleno de bonos relativamente menores, una lógica que —más allá de cómo termine resolviéndose este expediente puntual— ya le costó litigios prolongados y costosos a la Argentina en la última década, desde el affaire NML Capital hasta los fallos por el GDP warrant.
Por qué importa en la región
Cada litigio de este tipo repone en la agenda pública el costo real de la deuda tomada en dólares y euros durante la segunda mitad de la década pasada, un pasivo que sigue condicionando el margen de maniobra fiscal de la Provincia y, por lo tanto, la disponibilidad de recursos para obra pública, salud y educación en distritos como La Plata, que dependen en gran medida de las transferencias provinciales.
